头纱厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
头纱厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

创业板中期净利同比增26落后其他板块

发布时间:2020-02-10 19:10:09 阅读: 来源:头纱厂家

不出意外的话,今年中报垫底的又将是曾被寄予厚望成为“中国纳斯达克”的创业板公司。

Wind数据显示,截至今年8月22日,已有181家创业板上市公司披露了2011年中期业绩报告,占已上市256家创业板公司的七成。这些创业板公司今年中期的净利润同比增长为25.97%,又成为A股市场上几个板块中的末位。

不过,创业板却是A股公司业绩“水分”最少的一个板块,因其“非经常性损益”占利润比重最小,负债也是全部A股中最小。

而值得关注的是,创业板公司上市后即变脸的情况依然没有改变。不少市场人士则分析指出,保代权责的现有规则,是促成创业板公司IPO前后业绩大变的重要原因之一。

负债“最轻”

根据统计,已披露中报的全部A股上市公司,净利润同比增幅是34.68%;沪市A股同比增幅34.14%;深市主板A股同比增幅39.7%,为所有板块中表现最好的一个;中小板净利润同比增幅是33.22%。

不过,在扣除非经常性损益后,创业板今年年中的净利润(算术平均值)同比增幅是21.5%,而全部A股的净利润(算术平均值)却同比下降30%。下降主要是因为沪市A股同比平均下降了26%。

所谓非经常性损益,是指公司发生的与经营业务无直接关系,以及虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。在今年中期业绩中,主板公司的优异表现掺杂着比较多的“非经常性损益”的水分,尤其是主板公司。

予以佐证的是,创业板公司今年中期的营业收入整体向好。同比增幅为34.51%,全部A股的营业收入增幅是31.26%。

另外,从负债上看,创业板公司的负担也更小。创业板公司的负债占净资产比例是0.18%,而全部A股为6.25%;创业板净债务占净资产的比例为-0.584%,而全部A股为0.318%。

分析人士称,在经济前景不明、信贷收缩的大环境中,创业板公司负债下降,很大程度是因其主动放缓经营速度。

截至今年中期,创业板公司经营活动产生的现金流净额同比大幅下降了494.47%。这也从一定程度上解释了近期创业板公司突出的二级市场表现。

“相比牛市中大家更关心利润,熊市中投资者会更关心哪个公司更安全。”一券商分析师说道。

昨日两市唯一上涨的市场板块即创业板综指,全天上涨了0.21%。

从机构持仓看,台基股份的机构持股比例最高,为57.55%;乐普医疗紧随其后,为56.4%。超过50%的还有四方达(编注:今年2月份上市,网下打新机构仍被套)、钢研高钠和中青宝;汇川技术、町隆股份、海兰信、九洲电气等公司的机构持股比例也很高,超过了45%。

“盈利透支”屡屡出现

2009年开板的创业板,业绩变脸情况未曾改变。

首批上市的28家公司,已有25家公司披露中报,其中4家公司出现了净利润同比下降;而未公布中报的新宁物流,预计今年中期业绩同比下降68.12%~80.87%。另外,华星创业的净利润增速降至个位数,仅有3.68%。28家公司中,IPO前三年净利润平均复合增长率超过100%的,今年中报同比业绩无一超过该均值。

而这些上市公司募资则是根据前三年财务状况而来的,与上市后的业绩无关。

比如2010年4月份上市的国民技术,招股书显示2007年到2009年净利润同比增幅分别是384.83%、88.7%和102.33%;其以高溢价——87.5元/股发行价、98倍的发行市盈率高调上市。上市后第一年,国民技术2010年的净利润同比增长51.37%,2011年一季度业绩同比下降27.16%,到今年中期则下降了44.2%。今年上市的仟源药业、金力泰、美晨科技今年中期净利润都同比下降。

虽说每家企业的经营周期不同,使得中期业绩和年终业绩会有差别,但大量创业板公司上市前后盈利能力的大幅差距,至少反映了招股书中存在大量水份。

查看创业板公司IPO前后的财务数据不难发现,正是因为对IPO材料的粉饰,使得创业板公司出现了“逆周期”的奇怪表现。

在金融危机肆虐的2008、2009年,创业板公司的当期财务数据(来自招股书)却逆势上升。2008年中期净利润同比增长35%,全年同比增长45.3%;2009年则出现了“飞跃式”发展,年中同比增幅129.3%,年末同比增幅为49.04%。同期,全部A股的同比增幅分别是17.87%、-12.73%、-13.25%和28.29%。

而当中国政府投入4万亿元救经济后,其他上市公司业绩都出现了反弹,惟创业板公司却掉头向下——2010年中期,全部A股净利润同比增长44.45%,创业板当期的净利润增幅却从前一会计年度的129.3%下降至25.43%;2010年底,虽创业板公司有同比34.16%的增幅,但依然小于全部A股38.76%的增幅。

一投行人士透露,在制作招股书时,平移利润做成逐年递增是很常用的手法,“甚至有一些投行为了闯关IPO,将未来一两年的业绩都做到了招股书里,这必然将透支这家公司上市后的盈利能力,而买单的则是二级市场的投资者。”

另一名资深券商投行部负责人直言:“IPO财务指标规定,业绩要逐年递增以体现成长性。但是在保荐业务管理办法里又说,因为创业板公司波动比较大,所以对保荐人的监督只是说,创业板公司上市当年出现亏损的保荐人要担责,盈利下降50%只有主板要担责、创业板不需要。这不是鼓励保荐机构‘粉饰’招股资料,而不问上市后风险吗?”

筹划税务案例分析

深圳筹划税务专业

深圳筹划税务网

相关阅读