【资讯】华西证券首席分析师常青A股牛市待明年

华西证券首席分析师常青：A股牛市待明年

日前，华西证券首席分析师常青做客证券时报网财苑社区，就A股9月份行情与网友们进行了深入交流，以下是整理的访谈精华。　　网友：您认为沪港通对市场的影响有多大？

常青：短期来看，我认为市场炒作的是沪港通的预期，限额的问题一定会对资本的流动产生限制，开启沪港通的窗口象征意义多于实质影响。建议股民特别关注的是，如果沪港通是目前A股市场短炒的“概念”，那“概念”落地后，投资者可能就要关注市场先期的概念爆炒股票的风险。 　　网友：银行股最近又有回调，该板块后市会如何？　　常青：投资者应关注银行、地产、资源股对大盘的影响。银行业的利润状况长期来看是受到了挤压，但是不能否认的是，银行业仍然是利润最为确定的行业。所以，我认为，银行业后期仍然可以在超跌中找反弹的短线机会，但是不建议做中长线的价值投资。估值低不是价值投资的全部理由，只能是理由之一，因为现在的估值代表着过去，而不是未来，我们投资的是未来。 　　财苑网友：对房地产板块怎么看？　　常青：地产投资的增速下滑没有悬念，地产是国民经济的重要支柱，所以不可能崩盘。地产行业未来是增加集中度的过程，存活下来的企业无外乎如下几类：1、规模大、体量大的企业；2、有独特资源储备，比如说旅游资源、高校资源；3、现金流控制理想，杠杆比例合理的企业；4、能够拿到保障房项目的企业。循着这个思路，你能找到合适的地产股，但是投资策略上面，建议以超跌反弹的思路介入，控制仓位控制风险。 　　网友：怎么看待9月份的券商板块？　　常青：现在说券商股的大牛市来了，我认为为时尚早。如果再有一波牛市，我认为一定是“选择性牛市”，而不是齐涨齐跌的历史上固有的牛市模式。这里面，我建议关注两个类型的券商股：1、有规模效应的券商；2、有经营特色勇于创新的券商。值得关注的是，我认为，券商股适合长线策略而不适合短炒投机。 　　网友：对央行定向降息怎么看？对A股有哪些影响？　　常青：经济数据一下行，市场就有人不断猜测和讨论央行会降息救经济，我认为这样的观点太过直线和偏颇了。从目前来看，松银根和经济走入上行趋势是正向关系，但是值得肯定的是货币政策对于经济的刺激作用在逐步递减，而且能够确定的是，单纯靠拉动固定资产投资的模式带动经济的增长是有一定发展的瓶颈和风险的，所以我们看到，央行自去年以来对市场的调控都是用“微刺激”和“定向”的方式进行的，好处是通胀没有起来，房价没有起来，经济没有“硬着陆”。我认为，后期央行仍然会用“微调”或金融创新的工具对实体经济进行去杠杆，引导资金的投向。对A股来说，未来纯粹由资金推动的牛市出现的可能性越来越小。 　　网友：A股的牛市还有多远？　　常青：从今年的整个经济运行的态势来看，我认为牛市在年内开启的可能性不大。牛市应该是在改革的预期落地后体现到企业的层面上，上市公司的业绩出现趋势性转向的时候，而目前这样的信号并没有出现。未来中国经济仍然有可能在筑底的过程中出现反复，我认为，如果要预期牛市出现的时间，那可能是在国企改革的相关实质性的政策落地后，市场才会充分打开牛市的窗口，最快也要到明年。 　　网友：四季度应该持有怎样的操作策略？　　常青：四季度操作策略上建议以防守为主，对于前期获利的个股，逢高减仓。此外，还要严格控制仓位，防范美国量化宽松政策退出带来的系统性风险。

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