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【新闻】口水战背后国美并购苏宁只有01可能电烙铁

发布时间:2020-10-18 19:11:23 阅读: 来源:头纱厂家

<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp; </FONT><FONT size=2>国美</FONT><FONT size=2>和苏宁嘴仗的背后,是对</FONT><FONT size=2>家电</FONT><FONT size=2>零售整合趋势的探讨。无论从资本层面还是市场层面,国美</FONT><FONT size=2>电器</FONT><FONT size=2>目前都还没有实力并购苏宁 </FONT></FONT></P>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</FONT><FONT size=2>黄光裕</FONT><FONT size=2>的并购欲望什么时候才会停止?目前看,至少在苏宁电器前他可以稍稍止步了。 </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“国美并购苏宁,有0.1%的可能。”招商</FONT><FONT size=2>证券</FONT><FONT size=2>分析师胡鸿轲对《</FONT><FONT size=2>财经</FONT><FONT size=2>时报》说。去年被《新财富》杂志评选为</FONT><FONT size=2>零售业</FONT><FONT size=2>最佳分析师的胡鸿轲,在基本否定国美并购苏宁可能性的同时,甚至认为苏宁电器有可能在未来超过国美。 </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;在收购中国永乐(0503,HK)之后,兴致高昂的国美电器(0493,HK)董事会主席、中国家电连锁第一人黄光裕,高调宣</FONT><FONT size=2>布</FONT><FONT size=2>有意收购苏宁电器(002024),加上他对苏宁高股价的质疑,一番豪言使得苏宁电器股价大幅跳水。伴随着近日股价逐渐回升,苏宁电器与黄光裕之间那场关于收购的口水仗,也将无疾而终。 </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;嘴仗的背后,是对家电零售整合的探讨。无论从资本层面还是市场层面,国美电器目前都还没有实力并购苏宁。 </FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;高市值屏障 </FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;黄光裕曾质疑苏宁电器股价被高估,其依据是苏宁市场占有率低于国美电器和中国永乐之和,但市值却高出二者之和。 </FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;黄光裕所指的市值,确实正是国美电器目前不能并购苏宁电器的一个原因。苏宁8月16日收盘价在45元左右,此时总市值大约为150.75亿元;而国美电器以15日收盘价5.59港元计算,总市值约为128.18港元。 </FONT>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;苏宁电器的高市值,使得黄光裕如欲在短期内进行收购,势必支付很高的对价。“黄光裕的资金使用效率一向很高,这也意味着他的资金链绷的比较紧,刚刚为收购中国永乐支付了4亿多元的现金,他短期内没有足够的资金补给来源,用以收购苏宁电器。”东方高圣并购</FONT><FONT size=2>专家</FONT><FONT size=2>冀书朋分析。 </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从双方的股权结构看,换股可能性很小。黄光裕一直尽力保持对国美电器的绝对控制权,但在收购中国永乐之后,黄光裕在国美电器持有的股份,被稀释至51.29%,如再进行换股交易,恐怕会突破50%绝对控股的底线。 </FONT>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;苏宁电器一位不愿具名的内部人士接受《财经时报》采访时明确</FONT><FONT size=2>表</FONT><FONT size=2>示:“黄光裕要想控制苏宁,除非来收购张总手中的股份。” </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;苏宁电器创始人张近东,目前直接持有苏宁电器31.9%的股权。另外,苏宁电器管理层组建的公司江苏苏宁电器有限公司,目前为苏宁电器第二大股东,持有16.6%的股份。张近东在江苏苏宁电器有限公司中持有28%的股份,为控股地位。也就是说,虽然没有绝对控股,但张近东实际上掌握着苏宁电器近50%的话语权。</FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;市场博弈 </FONT>

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<P><FONT color=#000000><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;曾有</FONT><FONT size=2>投资</FONT><FONT size=2>界人士指出,黄光裕一方面指责苏宁电器股价虚高,另一方面又称有意收购,这本身就是矛盾的。而在日前苏宁电器股价持续下跌之时,更有接近国美的人士猜测,可能是黄光裕在打压股价,意图收购。 </FONT></FONT>

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<P><FONT color=#000000 size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;然而国美电器在市场层面的行动,间接证实了现阶段就进行资本层面的收购并不是时候。连日来,国永联盟在上海等地发动一轮价格攻势,并要求上游厂商给予其比苏宁更为优厚的价格政策。</FONT></P>

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